私人市场也有传统最终成为印度老练投资者的游乐场，提供了在公开交易领域之外的巨大投资机会。长期以来，私人市场为企业家提供了有用的股权和债务资本、灵活的资本结构和战略合作伙伴。多年来，随着越来越多的投资者和企业家对其潜力的重视，这种另类投资类别获得了巨大的吸引力。然而，尽管私人市场的吸引力是不可否认的，但在这个领域导航也伴随着一系列机遇和挑战。

本文深入探讨了投资私人市场的利弊，提供了为什么这个领域正在获得动力的见解，以及投资者在进入之前应该注意什么。私人市场为投资者提供了一个独特的机会，可以接触到在其行业中处于领先地位的创新企业，而这些企业是无法通过公开市场接触到的。这些公司通常尚未在公开交易所上市，但它们处于创新的前沿，提供开创性的产品和服务，以解决未被满足的需求。印度私募股权和风险投资协会（Indian private equity and Venture Capital Association）的数据显示，印度私募股权行业的增长尤其显著，截至2022年，其管理资产超过25万亿卢比。这一增长凸显了私营市场日益增长的吸引力，作为接触高潜力企业的一种手段，这些企业正在推动各行各业的创新和转型。

这为投资者提供了一个利润丰厚的机会，使他们的投资组合多样化，并挖掘高增长潜力。印度私募股权资产管理公司的表现一直优于公开市场指数，长期平均年回报率高达18%，远高于Nifty 50指数12%的回报率。这种优异的表现在很大程度上归功于私人股本基金经理能够识别和投资具有强劲增长前景的公司，并与这些公司密切合作，推动价值创造。

私人市场已经成为一个充满活力的生态系统，为新时代、技术驱动的企业提供服务，这些企业正在彻底改变行业，解决复杂的现实问题。这些创新型企业正在利用人工智能、bbb、机器人和物联网（IoT）等尖端技术，创造可持续的解决方案，推动变革性增长。

除了支持创新企业，私人市场也见证了向影响力驱动型投资的重大转变。投资者越来越多地寻求不仅能产生经济回报，还能产生积极的社会和环境成果的机会。这种对影响力投资的日益重视反映在印度影响力投资市场的快速增长上，该市场的管理资产已飙升至超过1000亿卢比。推动这一趋势的原因是，人们日益认识到，财务回报和社会影响并非相互排斥，而是互为补充的目标。通过投资于注重影响力的公司，投资者可以为可持续发展做出贡献，解决紧迫的社会和环境挑战，并为所有利益相关者创造长期价值。

私人市场的机遇并非没有挑战。投资私人市场可能代价高昂，与共同基金和etf等传统公开市场投资相比，费用和佣金更高。在印度，私募股权的费用通常在管理资产的1%至2%之间，而基于业绩的佣金可能会使总成本再增加1%至5%。这些费用会显著侵蚀净回报。例如，如果投资者将1亿卢比投入私募股权基金，并收取2%的管理费和2%的绩效费，则支付的总费用将为20万卢比（1亿卢比的2%）加上超过预定义基准的任何回报的2%。虽然这些费用可能是合理的，因为有可能获得更高的回报，但投资者必须仔细考虑成本，并确保它们符合他们的投资目标和风险承受能力。

对私营企业进行估值是一项复杂而富有挑战性的任务。与上市公司不同，私营企业往往更不透明，披露财务信息的意愿更低。由于缺乏透明度，投资者很难准确评估一家公司的价值。

毕马威（KPMG）的一项研究显示，印度70%的私募股权投资者将估值风险列为主要担忧。这种不透明的后果可能很严重，导致投资者为资产支付过高的价格，或误判公司的增长潜力。因此，投资者在评估私营企业时必须采用其他估值方法，并保持谨慎。私人市场的流动性不足对投资者构成了重大挑战，因为这限制了他们迅速退出投资的能力。与公开市场不同，私人市场缺乏有组织的退出渠道，比如股票交易所，这使得投资者难以变现所持股票。因此，投资者可能会被迫在较长时间内持有他们的投资。

在印度，私募股权投资的平均持有期为6-7年，可能还会延长2-4年。这比通常在公开市场上看到的持有期要长得多，在公开市场上，投资者可以很容易地买卖证券。私人市场的持有期延长会增加投资风险，降低流动性。私人市场缺乏明确的退出机制造成了不确定性，这可能导致对投资者不利的财务状况。

因此，投资者在进行私募市场投资时，必须清楚地了解潜在的退出途径，包括贸易销售、首次公开募股（ipo）和二次收购。通过这样做，他们可以更好地驾驭私人市场投资的复杂性，并最大化他们的回报。尽管存在这些挑战，私人市场正成为投资组合的一个组成部分，特别是对于拥有庞大而成熟的公开市场敞口的超高净值人士和家族办公室而言。这些投资者越来越多地转向私营市场，以使其投资组合多样化，并抓住私营企业提供的更高增长潜力。

私募市场也吸引了寻求长期增长和投资于正在经历重大变革的行业（如可再生能源、医疗保健创新和数字基础设施）的投资者。投资于以影响力为重点的企业的能力，与投资策略中日益强调的可持续性和社会责任相一致。

印度的私人市场正在迅速发展，预计未来10年将继续增长。机构投资者越来越多的参与，加上支持性的监管措施，预计将推动这一扩张。对于愿意应对挑战的投资者来说，私人市场代表着参与未来成功故事的诱人机会。通过利用经验丰富的顾问的专业知识并进行彻底的尽职调查，投资者可以释放这一动态资产类别的巨大潜力。

总之，投资私人市场提供了独特的机会和风险组合。虽然它提供了接触创新企业和获得更高回报的可能性，但投资者也必须应对更高的费用、估值困难和有限的流动性。随着私募市场的不断成熟，它们将在塑造印度投资格局方面发挥越来越重要的作用。

（本文作者为Dewan P.N. Chopra & Co.多家庭办公室主任Tushar Sharma）

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